匯豐裁員有失 香港自求多福

匯豐銀行昨宣布要在香港裁員三千人，佔本地員工總數一成三，落實其早前宣布全球裁員一成即三萬人的計劃，消息震動市場。匯豐在港大裁員有損其商譽及員工士氣，香港更要積極拓展金融中心，才不愁本地人才沒出路。

匯豐看淡歐美　殃及新興市場

匯豐這次在港歷來最大規模的裁員行動，有三點值得留意。

其一，匯豐較年初更憂慮歐美經濟前景。因歐美債務危機近期升級，西方雙底衰退機會又增，匯豐上月宣布，年初已在發達國家如英美等地裁員五千，更要在三年內裁減三萬員工。事隔一個月，表現較佳的新興市場如巴西、墨西哥及香港等，最終亦須裁員，而且香港的裁員比率，更比集團環球裁員比率稍高。

此反映歐美經濟前景欠佳，令匯豐憂慮新興市場亦難獨善其身，故本來正在擴張的新興市場，步伐亦需調整，如香港去年才增聘一千八百多人，現在卻將大規模裁員。

其二，匯豐集團的新行政總裁更重視成本管理。匯豐行政總裁歐智華去年新官上任，外界期望他會削減開支，匯豐五月宣布要將集團成本效益比率由百分之五十七點五，調低至百分之四十八至五十二。香港及亞太區為集團帶來高達六成半稅前盈利，香港成本效益比較集團的環球比率低，現也要精簡人手，顯示集團不惜一切要推高利潤。

其三，匯豐在港大裁員可能得不償失。作為香港主要僱主，匯豐在港共聘用二萬多人，而香港亦為集團利潤貢獻良多，港人一向甚為支持匯豐。現在匯豐在港大裁員，顯示其對香港缺乏社會承擔。雖然匯豐可辯解為在商言商，但難免令港人感其薄情，恐損害港人對匯豐的支持及其商譽。對內，匯豐香港員工能為集團帶來可觀利潤，但卻要如同其他地區般被裁員，此恐怕會打擊香港員工士氣及對匯豐的忠誠度。

整固後新機遇　香港要懂把握

匯豐為追求利潤，忽視在港承擔及員工士氣，是其選擇；對香港而言，最重要的並非匯豐是否選擇香港，而是香港對國際金融機構是否仍有強大吸引力。未來經濟相信仍是西方不亮東方亮，國際金融機構經過架構重組後，仍要到亞洲或新興市場投資及拓展業務。香港若能把握資金流入亞洲機會，提供人民幣業務、中國業務、新興市場投資等機遇，國際金融機構便不得不在港招聘人手，香港既保金融中心，更可謀取再上層樓機會。

賣地低價兩啟示 樓市前景審慎

港府昨拍賣三幅土地，俱以低價成交，而且只能建中小單位的大型地皮，不及可建大單位的小地皮受捧。賣地結果反映發展商不欲高價搶地，對樓市前景態度審慎，勢令樓市短期受壓。但本港樓市泡沫已吹大，適度放氣並非壞事。

供應增規限多　發展商毋須搶

昨日的賣地結果有兩大啟示，其一，地皮繼續以低價成交。政府近日推出多幅用地，如上月拍賣的九肚山限呎地及招標的北角油街地王，均以市場預期下限成交。而昨日賣出的將軍澳地，其每呎樓面成交價不足四千元，更比去年初成交的同區地皮低約百分之十五，但根據中原城市指數，同期本港樓價已上升三成。

樓價上升，地價卻下跌，反映發展商對樓市前景態度審慎，箇中原因有三：這一年來政府大量推出土地，令發展商毋須急於搶地；近期批出土地加入各種限呎、限量規定，局限地皮的可塑性；下月公布施政報告，政府可能再出招遏樓市，包括宣布復建居屋。發展商改以面對現實的態度投地，致競投不激烈，成交價亦僅及市場預期下限。

是次賣地啟示之二，是將軍澳與元朗地皮的差價較預期小。將軍澳地每呎樓面地價不足四千元，元朗地的每呎樓面地價三千元，差距約三成三；但將軍澳二手樓價每呎約六千元，元朗二手樓價每呎約四千元，差距卻達五成。兩幅地皮的地價差距，較兩者樓價差距小。

此由於將軍澳大型地皮因有最少落成單位數量的規定，故只能以中小單位為主；而元朗地皮雖亦有最少落成單位規定，平均可建千呎大單位，發展商認為較易將之包裝成豪宅出售，利潤更可觀。

本來目前利率低、通脹高、熱錢多的環境，可對樓價推波助瀾，但發展商昨日拍地態度，卻反映對未來樓市走向謹慎。昨日賣出的將軍澳地呎價不足四千元，加上建築成本及發展商利潤，預計單位落成後呎價約六千元，與同區現時二手樓價接近，即發展商預期兩、三年後的樓價，與目前的相若。

全球經濟在未來一至兩年仍欠佳，而本港樓價又升穿九七年樓市高峰價，樓價已偏高，發展商對樓價前景的審慎可以理解。

務實預測樓價　可助泡沫泄氣

本港樓市已升穿九七年高位，反映樓市存在泡沫，若未來樓價橫行一段時間，甚或慢慢泄氣，讓市民收入逐步追近樓價，更多人有能力置業，其實對樓市長期發展更健康。

珍惜言論自由 譴責暴力示威

政府昨天就立法會替補機制進行諮詢時，有示威者衝入會場激烈抗議，部分示威者更衝撞保安及與參加市民發生碰撞，破壞會議設施及秩序。該等暴力行為，深深傷害港人珍視的言論及示威自由之核心價值，必須嚴厲譴責及制止。

言論自由　謀建設社會非破壞

副總理李克強訪港期間的保安安排，近日受到社會高度重視，市民相當關注警方及港大保安，有否遏止市民及學生示威，或損害傳媒的採訪權。此因新聞自由、言論自由、示威自由，都是港人擁護的核心價值，即使在保護政要人身安全的前提下，警方亦不能濫權。故相關官員包括政務司長唐英年及警務署長曾偉雄，連日來不斷受到外界質詢並要求充分解釋。

要確保港人的言論自由和表達自由不受侵害，不但政府應尊重及保護市民的相關權利，市民本身亦要珍惜及維護此等核心價值。但很可惜，在昨日的立法會替補機制諮詢會上，卻發生損害他人表達自由和言論自由的暴力衝撞事件。

部分反對替補機制的示威者暴力衝入會場，衝撞保安，並和與會市民發生肢體衝突，擾亂會場設施，造成大混亂。

要維護港人的言論自由、表達自由，除政府不能作出遏制外，市民亦要理性表達意見，並且尊重他人發表意見的自由。言論自由的核心意義，正在於即使不同意他人觀點，亦要誓死捍衛他人有表達意見的自由。如此社會才有空間容納不同的意見，讓各種觀點得到充分考慮，市民作出理性選擇，達致最能維護社會整體利益的方案。

因此，表達意見是為了建設而非破壞，而暴力示威不但阻礙不同意見的表達，更威嚇及遏制了他人之言論自由，正正嚴重傷害了言論自由，與港人擁護的核心價值背道而馳，絕不能容忍。

發生昨日的暴力示威，與近年社會日趨激烈的示威風氣有莫大關係。部分政黨及市民認為自己的意見比其他人的更正確，自己的言論自由、示威自由，比其他人的言論自由、示威自由更重要。他們往往要把自己的意見強加於人，並不斷將行動的激烈程度升級，以致妄顧他人的發表意見機會及人身安全。這種打著言論自由旗幟的行為，卻對言論自由造成最大的破壞。

暴力行徑　損害別人言論自由

市民要維護香港言論自由，除監督政府外，亦要向部分政黨及市民之粗暴行徑說不，並加以譴責及制止，才能保護香港核心價值不受破壞。

配合中央 香港服務業掘金

副總理李克強帶來的挺港措施，被指傾斜金融業，其實佔香港就業人口近九成的服務業，亦可得益。因中央已訂下時間表，五年內向香港全面開放服務業，香港在助國家提升服務業水平時，亦獲得龐大內需機遇，關鍵在於如何落實。

中央開服務大門　小門靠香港

港股恒指昨又大跌逾六百點，因環球經濟雙底衰退恐慌再度出現。歐美巨債纏身，經濟困境將持續頗長時間，香港擔憂西方經濟前景之餘，更應積極把握李克強訪港帶來的經濟機遇。

本欄昨已分析多項建設香港國際金融中心的措施，其實服務業的機遇亦不容忽視，因其牽涉的行業更廣、人數更多。中央首次提及「到『十二五』末...基本實現內地和香港服務貿易的自由化」的時間表，反映其戰略意識出現重大改變，要加快調整經濟結構。

內地經濟一直過分依賴工業，服務業只佔國民生產總值（GDP）四成三。要解決經濟發展不均，「十二五」規劃重點谷內需及擴展服務業，目標是將服務業佔GDP的比例提升至四成七。這既是國家的需要，亦最能發揮香港的強項。

服務業佔香港GDP百分之九十三，其中法律、醫療、會計、教育、建築等專業服務，更具備國際水平。若香港能深化中央挺港措施，積極在內地拓展專業服務，既可帶動內地服務業追上國際水平，又可為香港多個行業帶來大量高增值職位。

中央已明言五年內向香港全面開放服務業，但細節並未落實。香港要得益，就須爭取「大門開，小門也開」。正如過往多次CEPA（內地與香港更緊密經貿關係安排），對服務業的幫助不大，如工程師即使已互認專業資格，也未能在內地執業。

又以可受惠今次挺港措施的醫療為例，香港醫院要北闖，將要面對大量門檻、監管、制度等問題：香港在內地開設醫院的門檻為何？能否聘用香港醫生北上？怎應付保險？可使用的西藥種類？醫療要面對種種問題，各行各業亦要積極解決各自的細節問題，否則「五年後服務貿易自由化」恐淪空話，對中港皆不利。

港府業界須主動　積極破關卡

香港業界在未來數月必須主動、積極商討北上的具體措施，並向政府提出有哪些關卡需要打破等，然後由政府牽頭，與內地相關部門磋商。香港專業服務業的機遇龐大，關鍵在加快落實，此將考驗業界及政府的能力與決心。

中央送大禮 促香港助國家戰略

國務院副總理李克強訪港，送來多份經濟大禮。此非中央純綷挺港之舉，而是國家要藉香港強項，加快其走向國際的戰略部署。香港若能藉此建立尖端的國際金融業，及廣闊的專業服務業此兩大支柱，將可成功推動經濟轉型。

國家走向國際　可借香港優勢

李克強帶來的「大禮」中，有多項金融經濟相關政策，尤其人民幣境外合格機構投資者（小QFII）、在內地推出港股組合ETF等，其實中港雙方已洽商多時，但久未獲中央拍板放行，這次卻一次過得到全面開放。

有指中央如此慷慨，是為助香港抵禦國際經濟危局，其實不然。中央之舉應是國家已訂出新的戰略，要加快走向國際，同時察覺香港優勢可助此戰略，才一次過送出多份經濟大禮。

西方經濟不景，歐美債務危機深重，造就空間讓中國可加快建立國際地位、加快人民幣國際化等。香港正好具備優越條件，可助國家實現在全球崛起的大戰略，故中央不再如以往般零碎地給予香港金融開放的措施，而是一次過、全面地利用香港的國際網絡、金融中心、卓越專業服務，協助國家走向國際。

中央針對香港優勢，送出卅多項經濟大禮，香港可藉此建立兩大經濟支柱：

其一，是頂尖的國際金融中心。李克強帶來的多項金融開放政策中，不管是加大規模在港發行人民幣國債、在內地推出港股組合ETF、擴大跨境人民幣貿易結算至全國、還是以小QFII投資境內證券市場等，均可強化香港作為人民幣離岸中心、國際資產管理中心的地位，並可提升香港金融中心在國際上的影響力，令香港有機會追上紐約、倫敦。

其二，是廣闊的專業服務業。香港服務業佔本地生產總值百分之九十三，其中不少質素達到國際一級水平。內地未來數年若向香港全面開放專業服務業，為香港醫療、教育、檢測及認證等產業建立龐大市場，不但可助內地提升服務業、走向國際，更可造就本地多項專業服務的擴展，創造大量高增值職位。

利用兩大支柱　加快香港轉型

中國的新戰略是加快走向國際，需要借助香港優勢；香港未來發展的關鍵，就視乎能否把握及擴大已有優勢，以頂尖的金融業和廣闊的專業服務業，建立兩大支柱撐起經濟，此有賴港人團結合作、激發內部拼搏精神和創意，香港才可踏上新台階，完成經濟轉型，為未來五年、十年以至更長時間的發展，奠下重要而穩固的基礎。

議席出缺諮詢 市民表態有責

政府就立法會議席空缺提出替補機制的立法，遭市民反對而押後，昨提出四個方案諮詢公眾。是次諮詢關乎公眾政治權利，市民應積極表達意見，對有無需要堵塞補選漏洞、哪個方案最理想等，清晰地向政府表達訴求。

諮詢無分真假　思考補選需要

政府五月向立法會提出替補機制，上月底急作修訂，本月初又在民情洶湧下，宣布押後二讀，先諮詢公眾兩個月。政府昨除提出經修訂的原方案外，還有限制辭職議員補選、豁免非自然出缺替補、及同名單替補共四個方案，供市民選擇。

泛民議員質疑此乃假諮詢，但諮詢無分真假，只要市民積極表達意見，政府又怎能忽視公眾聲音。

市民要保障個人政治權利，不能空喊政治語言，必須認真考慮以下問題，作出抉擇：

其一，補選是否必須。政府要提出替補機制，因去年泛民立法會議員用辭職推動變相公投，被指造成政治折騰，虛耗公帑。明年立法會選舉產生的「超級區議員」，將具全港代表性，有條件以更低代價進行變相公投，故政府覺得有逼切性，堵塞議員辭職再選的漏洞。

市民是否支持變相公投？若普遍市民認為變相公投無不妥，政府就毋須制定替補機制，維持有出缺便補選的現狀便可。否則，就須為補選設限，提出替補機制，減少變相公投出現的可能。

其二，如何對補選作出限制。若市民認同要規範補選，議席出缺由其他高票候選人自然遞補，可支持政府相關方案；但若市民覺得此將削弱其選舉權，認為議員辭職公投，受懲罰的應是議員而非市民，那可考慮規範議員的參選權，當然這亦有爭議。

其三，泛民批評政府提出的諮詢時間不適當，因立法會正值暑假休會。然而，無論政治人物或普羅大眾，都有責任維護自己的政治權利。若以泛民邏輯，恐怕未來一年都難尋適當諮詢時間，因十一月有區議會選舉、明年三月是特首選舉、九月是立法會選舉，議員將窮於應戰。

但既然有關諮詢具深遠政治影響，又望趕在今年區選前得到理順，時間緊逼，議員和市民都要把握此兩個月機會提出意見，不宜拖延。

積極尋求共識　才是推動民主

立法會議席出缺的替補機制是重要問題，涉及政治運作和市民的政治權利，政府有責任聆聽市民意見，市民亦有責任表達意見，才能達致共識，推動民主向前發展。

通脹日日高 應對靠做好份工

本港六月通脹再創三年新高，按年升百分之五點六。衣食住行無一不加，市民生活擔子加重，但更大問題是通脹升勢下半年將更勁。市民要對抗通脹，應把握經濟還好的勢頭，搵份好工或做好份工，取得高薪，才是應對之道。

上半年通脹勁　下半年勢更猛

本港通脹近月急速攀升，四月通脹為百分之四點六，五月升至百分之五點二，六月已達百分之五點六。下半年通脹很可能高見百分之六至七。通脹不但升得急，而且數據仍未充分反映實況，加上升幅集中在衣食住行等基本生活項目，令市民感到的壓力比眼前數據更高。

六月通脹上升，有七成受租金和食品價格上升所致。在住屋方面，統計反映上月租金增加百分之六點五，但有關數據屬滯後，地產代理指私樓租金一年間已勁升逾一成。經濟仍好，樓價高企，更多人被逼選擇租樓，令未來一年租金升幅可能更大。

在食方面，上月市民的食品開支急增百分之七點二。本港大部分食品由外地入口，尤其來自大陸，內地上月食品價格急增百分之十四，其中豬肉價格更狂飈五成七，再加上人民幣兌港元不斷升值，本地食品未來漲幅可能更急。

在行方面，國際油價今年以來已上升兩成，燃油成本上漲令本地公共交通工具紛加價。近月九巴、港鐵、的士已陸續加價，天星小輪亦已提出加價申請，下半年交通花費將更高。

上半年通脹兇猛，下半年恐更激烈。公眾難寄望政府出手，因物價升幅最勁的是租金和食品，但政府難以實行租金管制、食物補貼等，唯一可做的只是再派糖，略紓市民通脹壓力。

故香港市民最佳應對通脹之道不能靠政府，唯有靠自己。縱使通脹高企，本港經濟表現仍不俗，失業率又低至只有百分之三點五，搵工、轉工都較容易。故關鍵是要有好工在手，市民才能把握經濟蓬勃帶來的機會，爭取表現、搏取加薪，以薪酬加幅抗衡通脹。

經濟形勢還好　搏高薪抗通脹

有人力資源機構昨公布最新調查，亦反映職場最新變化。在百物騰貴、經營成本上漲下，僱主招聘意慾雖自零九年第二季來首次下跌，但仍有六成一會在第三季增聘人手。惟僱主將更擇優而用，只有好的人才始可獲得僱主青睞，或爭取滿意薪酬加幅。

通脹高但市道仍好，個人便要靠自己實力，積極對應通脹了。

替補制急就章 損管治失民心

港府為防議員再以辭職變相公投，急推選舉替補機制，昨突對機制提出重大修訂。事件最值得商榷之處，非哪個方案更公平，而是港府為了能盡快通過方案，未作公眾諮詢，行事倉卒，令市民感意見不被尊重，港府必須汲取教訓。

新方案有缺陷　未必更公平

港府上月中提出立法會議席替補機制，建議倘有直選議員出缺，議席由選舉中最大餘額的得票人補上。最新的修訂，則改由出缺議員同一名單中的下一位候選人補上。

政府突作此修改，相信與外界對方案有強烈意見所致。部分意見認為新方案較公平，因更符比例代表制精神，但其亦有缺陷，如可能造成「傳位」，有議員當選後辭去議席讓其黨友補上等。

故哪個方案更公平，只是觀點與角度，最重要是在選舉前確立公平清晰的遊戲規則，讓人知所遵從，選民在投票時知道自己那票在議席出缺下的作用，政黨亦可事先作好選舉策略部署。

政府要提出替補機制，是因去年五位泛民直選議員透過辭職，進行變相公投，結果耗費一億三千萬元，投票率卻只有百分之十七，故提出替補機制堵塞此漏洞，公眾主流意見認為並無不可。

但政府若要堵塞公投漏洞，應懲罰的是該名辭職議員的參選權，而非削弱普羅選民的選舉權。現在議員有錯，選民受罰，故對替補機制作修訂與否，都非最佳之選。

整件事最值得商榷之處，是過程太倉卒。政府未作公眾諮詢，且為求在短短兩個月內三讀通過，密集開會，現在提出新修訂的兩周後，即七月十三日便要在立法會進行投票。

雖然可以理解政府要在十月區議會展開選舉前完成是項修訂，因新一屆區議員投票產生的超級立法會議員，將受該替補機制影響。但既然是涉及選民參選及投票權的重要法案，不應迴避公眾諮詢，過程亦不能倉卒。

現因外界質疑聲音，政府再急提新修訂，反映其進退失據。若政府早在年初便作諮詢，聆聽公眾不同意見後，才將方案提上立法會，便可避免出現目前的尷尬局面。

充分尊重民意　減管治困局

政府推出替補機制的急就章，令外界覺得政府未夠尊重民意，若再多一兩宗類似事件，將對香港的管治威信與社會造成重大傷害。無論今屆或下屆政府都必須汲取教訓，推出政策前要讓市民得到充足表達意見與參與的機會，否則徒招惡果。

激烈抗議害人累己 歪風不可長

一名中年男子昨早爬上中環行人天橋抗議，不但令交通嚴重受阻，一名警長更因此失足墮地，無辜殉職，令人深表同情。有議員竟指政府局長拒見示威者才釀成悲劇，實屬無理，更間接助長以激烈手段進行抗議之風，必須予以譴責。

妄顧人命安危　妄顧別人利益

該名從事活家禽業的男子因不滿政府賠償，昨早不顧自身安全爬上中環一條天橋頂抗議食物及衛福局長周一嶽，警長劉志堅冒雨爬上橋頂勸阻而不幸墮下殉職。

那名市民為了抗議不惜作出可能危害本身安全的行徑，結果卻導致他人死亡，既使人氣憤，更令市民為失去生命的警長極度難過。那名抗議市民事後為其愚蠢行為兩次跪地叩頭致歉，可惜已無法挽回悲劇。

更令市民憤慨的是，曾跟進這投訴的立法會議員陳偉業竟指，若周一嶽願接見對方，就可避免警長殉職，這種說法既不負責任，亦造成惡劣後果。若不問理據、凡有市民因作出過激、危險行為，就要高官即時接見，那只怕未來會有更多市民作出危險的抗議行徑，逼高官見他們，此不單擾亂政府施政及處理問題程序，更間接鼓勵市民做更多危險行為，結果只會造成更多人命傷亡悲劇。

其次，該名市民的抗議行為既危險，亦造成中區交通癱瘓，明顯漠視別人利益，將一己私利凌駕在公眾利益之上。本港在行政、立法、司法上都有完善的多渠道，可供市民伸訴不滿，沒有需要採取激烈、損害他人利益的抗議手段。不能尊重別人利益的市民，其遭遇縱不幸，亦難贏取公眾同情。

可惜的是，類似今次妄顧生命安危、妄顧別人利益的抗議示威行為，並非個別事例，因近期愈來愈多社會人士在抗議時，傾向採取激烈行徑，如突然衝出馬路、刻意衝撞維持秩序的警員或保安員，又或突然衝向高官作出肢體衝擊。

這些激烈行為只徒製造更大的衝突，搶佔傳媒報道、衝擊政府體制及社會秩序，並非試圖表達訴求，尋求官民共識推動社會改革及進步。

只徒衝擊社會　無心社會改革

這種激烈的抗議風氣，驅動其他人效法，甚或鬥激，昨天的不幸意外正是對這種歪風發出一個警號，若長此下去，將會害己累人、破壞公眾秩序、不利社會發展。市民更需明辨是非，對不合理的示威行為、對不顧社會安危的議員說不，以制止用激進手段爭取權益的歪風。

加招遏樓市泡沫 港府換時間

港府前日剛拍賣兩幅土地，昨便出兩招遏樓市，大幅增加下季主動拍賣土地數目和調低物業最高按揭成數。樓市熾熱且續升溫，港府被逼加招換取時間，遏抑樓價升勢，冀明年美國加息後樓市自行調整，減泡沫爆破殺傷力。

樓市泡沫勢漲　不容港府坐視

港府昨推兩記重招，其一，增主動賣地數目。下季賣地可建單位達六千個，比本季增加一倍，八幅土地中，三幅更首次規定至少需建一定數目單位。其二，減按揭成數。七百萬以上的住宅按揭最高成數減一成，七百萬以下的亦減借貸上限，若屬非本地資金置業，最高按揭成數須再減至少一成。

政府在賣地後連忙出招，因樓市熾熱程度不跌反升。其一，前日賣出半山波老道地皮，呎價創歷年第三高，另一元朗地皮競投更激烈，樓面呎價逾四千五百元，反映發展商看好後市。

其二，美國近期公布的經濟數據甚差，尤其失業率和樓市表現欠佳，令明年中之前加息機會渺茫，明年底前加息可能亦只一半一半。低息環境持續，令炒家更無忌憚。

其三，美國經濟差亦引起推第三輪量化寬鬆印鈔的憧憬，即使最終不成事，過去兩輪量寬已令熱錢泛濫，推高通脹。香港通脹正急升溫，港人早已形成通脹預期，令樓價易升難跌。

樓價泡沫吹大，政府若出重招刺破泡沫，對經濟可能造成重創，現投鼠忌器只求遏抑樓價升勢，便顯得招數有限、力度有限。這次增賣地和緊按揭只為換取時間，勿讓泡沫再大，圖待明年全球收緊銀根，資產價格泡沫可望泄氣。

政府的如意算盤是，增賣地可望令發展商毋須搶高地價，還可能加快推樓盤換取投地資金，有助緩和樓價升勢；至於收緊按揭，則可令欠實力買家離場，減少入市資金，降低樓市熱度，而針對非本地資金的新猶，更可減低近日外界提出限制外地人在港置業的訴求。

港府過去已用增賣地與緊按揭的招數，現再加力，雖方向正確，但難料能否遏抑樓市泡沫。為此港府要有所準備，若樓價仍遏不住，便要在再下一季再加招，如增賣地至可供應九千個單位、加力收緊按揭，以彰顯決心。

應準備再加招　要思資助置業

港府亦要解決另一問題：入市門檻因收緊按揭而提高，資金有限的用家將被拒諸門外，上車更難，社會上要求資助置業呼聲將更高。故特首在十月施政報告中必須對此回應，方可紓市民怨氣。

增土地急事急辦 解樓市泡沫

特首曾蔭權昨在答問大會上指，新樓樓價已達危險界線，提醒置業人士小心。樓價居高不下的癥結是極欠土地，港府要將增加土地作為首要任務，必須急事急辦，拿出決心，掃除官僚障礙，才能在十月施政報告交出合格功課。

特首響警號　官員用地欠妥

 樓價飈升，由前年年底開始已成為社會焦點，今年首季樓價更已衝破九七年高位。曾蔭權指市民供樓的負擔能力及投資回報已亮起黃燈及紅燈，又提到明白樓價高企，令中產失去置業盼望。故他不再堅持不會復建居屋，表示會認真考慮及研究。

特首雖意識到問題嚴重，卻未有拿出解決方案。因無論是否復建居屋、應否限制內地人到香港買樓，只是次要問題，過去本一年本欄不斷強調，土地才是樓市問題的關鍵，只有足夠土地，才有足夠私樓供應，又或興建居屋、「置安心」計劃樓宇。故港府必須對症下藥，加快擴大土地供應。

港府在態度上雖看似積極，但在行動上卻仍有最少三點不足。

其一，沒有加快運用可用的土地。港府前日向港鐵撥出兩塊住宅用地作補貼新鐵路的興建，這兩地估值六百六十八億元、可建六千五百伙私人住宅，本可即時動工，增加市場供應，現在卻要拖到鐵路建成後五年、即二零二零年才推出市場。港府在土地運用上，未能分清緩急輕重。

其二，規劃程序十分緩慢。啟德用地由一九九八年機場搬出至今，仍在規劃中。公眾很難理解為何一幅土地規劃十三年之久仍未動工，當局若不能縮短繁複冗長的規劃程序，加速規劃行動，以後就算有地，亦會被此阻撓拖延。

其三，覓地需時太久。香港缺乏土地，需要移山填海，港府早前表示在七月展開覓地研究及公眾參與，但明年才選出填海用地，更要到二零一六年才批出首份工程合約，根本沒有急事急辦的能力及決心。

全速覓地造地　補供應斷層

 缺乏土地是香港樓市面對的首要問題，但政府使用及建立土地的程序太慢太長，市民看不到土地供應可在兩三年內大幅增加，自對置業深感憂慮。政府必須急事急辦，將增加土地作為第一要務，勒令不同部門、不同層次的官員亦視之為工作的首務，才有望扭轉官僚心態，加快用地、規劃、覓地等程序，避免出現上述用地問題。這樣市民才有特首政府可在十月施政報告時，拿出令人滿意的樓市解決方案。

經濟熱通脹高 有人喜有人愁

本港首季經濟增長遠勝預期，但通脹亦高。與內地經濟相關的企業和僱員，最受惠今次經濟急增，但未受惠的，則要承受高通脹高租金之苦。經濟雖急升，但受惠與非受惠者日益分化，政府需認清新現實，要推政策縮減兩者差距。

經濟受惠者不均 社會更分化

港府昨公布首季本地生產總值，按年躍升百分之七點二，遠高於外界預期的百分之五點二。政府更罕有地在發表首季經濟增長時，立即宣布調高全年經濟增長預測一個百分點，達百分之五至六，顯示政府有信心未來大半年經濟將持續熾熱。

經濟熱，通脹亦熱。本港通脹率由去年末季的百分之二點四，升至今年首季的百分之三點七，在未來將更高下，迫使政府調高全年通脹預測一個百分點，至百分之五點五。對於那些未能受惠經濟高增長的企業與市民，通脹高飛，令他們難享經濟之利卻受通脹之苦。

本港經濟今年表現強勁，一個新現象更為突出，那就是業務與中國經濟、內地顧客扣上關係的，受惠最深。在內地人大量湧港購物、購樓、購買服務，以及內地經濟及企業需求催旺本港金融服務業下，明顯地本港金融、零售、專業服務、地產等，如搭上高速列車，企業盈利與僱員收入都水漲船高。

但若業務是以本地或歐美為主的，則不但難以分霑經濟急速增長的好處，更要飽受百物騰貴之苦。原材料、工資以及租金皆大升，令僱主經營壓力大增，僱員的薪酬增幅、花紅獎金亦較遜色。他們感受不到經濟的好，只感受到通脹之苦。

對於這個日益分化的新現實，政府必須有所警惕，不能耽於經濟強勁的表象，在受惠與受苦的兩批市民明顯走向兩極化的形勢下，經濟非得益者的抱怨自然加深，對政府施政更為不滿，甚至可能衝擊社會穩定。

政府必須思考如何推出政策，收窄受惠與受苦市民之間的差距。例如應否增加教育與培訓，助未受惠者轉業；如何透過稅收收入，改善未能受惠經濟增長市民的生活；怎樣從醫療、房屋入手，令基層生活更有保障等。只有讓在今次經濟增長中未受惠或受惠較少的市民，都能分享經濟成果，才能緩和社會矛盾。

港府要知新現實 僱員要走位

政府要面對新現實外，個人亦要看清新趨勢。經濟高速發展，提供了新的機會，尤其與內地有關的產品與服務，打工仔靈活走位，提升競爭力，才是分享經濟好的最佳方法。

發展商搶地有因 港府落後形勢

港府昨拍賣三幅土地，全部錄得高價成交。發展商的算盤是貴買貴賣，興建豪宅，目標不止港人，還有內地買家。港府規劃落後，土地供應不足以同時滿足本地買家及內地人在港置業的需求，必須全速開發土地，增加供應。

搶地建豪宅　瞄準內地買家

政府昨一口氣拍賣三幅分別位於港島、九龍和新界的住宅土地，獲發展商積極競投。地皮分別以呎價約二萬五千元、一萬五千元和六千五百元成交，均屬市場預期的高價。

以成交價最便宜的新界元朗地為例，若加上建築成本和發展商利潤，落成後樓面呎價估計要達一萬元，發展商表示有意興建獨立洋房。此反映無論住宅土地位於港島、九龍或新界，發展商都以興建豪宅為主，因不但可供應香港人，還可吸引內地買家。

市場研究顯示，本港去年下半年發售的一手私人住宅中，逾兩成買家為內地人，其中豪宅買家更有三成四是內地人。發展商不怕高價搶地，因深明豪宅受內地買家歡迎，可賣高價。當然，發展商亦有風險，若內地經濟轉差，或香港吸引力下降，都可能令內地人來港置業的意慾減低。

對香港來說，內地人若肯來港置業，就有更多誘因在港設企業據點、應用香港專業服務及消費，對香港整體經濟有很大禆益，亦增強香港作為國際金融中心和現代服務業的競爭力。

故問題不是內地人蜂擁到港購置豪宅，而是港府的土地供應計算有誤，沒有估計在香港經濟好景時，有更多內地買家來港置業的需求。此明顯落後於發展商的算盤，亦落後於現實。

港府常說樓市需求難估，但不作估算便難以作出適當土地規劃。本港目前不單遇到短期樓市供應斷層，導致樓價扯升的問題，港府估算土地需求過於保守，更會令中長期樓價不斷飈高。在土地供應不足下，目前發展商每次投地都傾向興建豪宅，不但搶貴豪宅，更令市場的上車盤供應缺乏，打擊需置業的一般港人。

積極開發土地　需政治魄力

當局必須重估本港的土地需求，加倍積極開發新土地。無論是移山填海、舊區重建、開發新市鎮、甚至動用部份郊野公園用地，都要拿出足夠魄力，因加快開發土地，必然遇上如保育、環保等阻撓，必須具有政治意志克服困難。否則因港府落後形勢，導致樓價飈升，引發樓市泡沫和民怨，對香港社會和經濟穩定的衝擊只會更大。

最低工資啟動 要把好事辦好

最低工資將於明天起實施，因條例灰色地帶多，為免把好事辦壞，宜寬容對待無心犯錯的僱主，給予時間糾正。政府更應鼓勵勞資和諧，並要密切監察可能成為最大受害者的弱勢社群與年青人，必要時考慮修例保障他們。

指引有待釐清 勞資互諒互讓

明天本港將迎接人力市場上最大的變革，但因政府指引無清楚列明飯鐘和有薪假期是否需要計入最低工資內，僱主恐大失預算。若僱主要為有薪假期提供最低工資，最低工資將變相由時薪二十八元增至三十二元，企業為抵銷成本上升而裁減人手，可能造成多達七萬人失業。

最低工資實施初期必然爭拗不斷，有兩點需加以注意。

其一，要一次過將部分員工的薪酬提升至最低工資水平，適應時間又短，將令不少中小企財政壓力大增。最近有小本經營的餐廳結業，又有連鎖網吧要將部分店舖放盤求售，被迫裁員。

僱員應最清楚企業的營運狀況，若僱主因無法承受工資成本急升而結業，員工也會失去工作，終成輸家。故勞資應儘量互諒互讓，勿像數月前般，動輒把企業標籤為無良僱主，令雙方毫無斡旋餘地。

其二，若僱主在計算最低工資時犯法，如逼僱員簽署假糧單，政府必須嚴查，以儆傚尤。但因目前政府指引含糊，有待落實後逐步釐清，若僱主因此犯了無心之失，政府宜寬不宜緊，應讓企業有機會糾正，而非隨便作出控告。勞工處更應增聘人手和求助渠道，提供充分解釋，並協助緩解勞資之間的爭拗。

最低工資的實施不只造成即時勞資爭拗問題，更甚的是可能衝擊年青人及弱勢社群的工作機會。因基層員工工資上升，僱主將更挑剔，招聘時考慮有經驗者優先，令學徒及低學歷年青人更難找工作，徒添他們的挫敗感。實習和暑期工職位減少，亦令年青人更難累積工作經驗，打擊求職意慾。

而一些聘用傷殘、精神病康復者或長者的社會企業，既要履行最低工資責任，又要維持一定收入，經營將更捉襟見肘，甚至無法維持。其他僱主若要裁員抵銷工資成本上升，亦可能先裁這些弱勢僱員，令他們更難自力更生。

衝擊青年老弱 適時給予援手

勞工處須有行政措施協助弱勢僱員求職，若發現他們因實施最低工資而長期失業的話，便應修改最低工資法例。議員及官員都有責任認清現實，密切關注最低工資對弱勢社群的衝擊，而非坐視他們因此失去工作。

工資難追通脹 被逼精明消費

本港通脹加劇，三月份綜合消費物價指數按年上升百分之四點六，創三十個月新高。但通脹高昇恐只是開始，年底通脹率可能飈上百分之六或七，大部份市民工資追不上通脹，將承受龐大生活壓力，縱未至節衣縮食，亦不得不精打細算。

「理直氣壯」加價　輸入通脹更劇
 港府估計全年通脹率為百分之四點五，但最終很大可能超出此預期，因首季通脹率已達百分之四，而且升勢持續。近半年來市民已預期通脹必升，現在終於反映在數據上，但未來數月通脹恐將再急飈，主要有兩個原因。

其一，加風掀起並蔓延。最近本港掀起一片加風，尤其最低工資即將於五月一日實施，影響遍及各行各業，僱主成本上升，更可大條道理宣佈加價。例如麥當勞以最低工資及租金上升為由，即日起加價百分之二；未來兩個月，九巴和港鐵又將相繼調高車資百分之三點六及二點三。

衣食住行因成本上漲，尤其實施最低工資而競相加價，市民難以厚非，分別只是有良心的商人加幅較克制，沒良心的乘機大加而已，市民實無可奈何。

其二，正如本欄一直提出的，通脹輸入將更劇。過去大半年商品被熱炒，尤其農產品價格以倍升，石油價格近月急漲三成，令通脹肆虐全球，加上人民幣升值令本港面對高輸入型通脹。中央容許人民幣持續緩步升值以紓緩輸入型通脹，令人民幣強勢持續，兌美元首季已升值百分之一點三。本港大量貨物來自內地進口，港元相對人民幣不斷貶值，令本地輸入型通脹壓力加劇。

通脹猛於虎，大部份市民工資加幅難追通脹。上月僱主聯合調查反映首兩個月企業加薪稍多於百分之四，如此加幅未來肯定追不上通脹。大部分市民將因此面對更大生活壓力，僅一些因實施最低工資而獲加薪一、兩成的基層員工，稍微得到紓緩。

市民如何面對工資跑輸通脹的形勢？現在通脹正處急升初期，不同產品或服務的加價步伐不一，在購買力被蠶食下，大部分市民對貨品價格將更敏感，勢必更精打細算、四出格價，甚至調整生活模式，減少可有可無的消費或享樂。從事相關行業的企業，需留意這些轉變可能造成的衝擊。

未至節衣縮食　減省多餘消費

去年通脹未飈高，工資則有不俗增幅，市民日子還算過得去；今年通脹來勢兇猛，工資升幅又難追上，大部分市民生活擔子將加重，最苦的是未能受惠於最低工資而加薪的基層，要面對基本生活急升的困境。

香港人幣大步走 需兩個突破

首隻在香港上市的人民幣計價股票匯賢產業信託，公開認購反應雖未如預期熱烈，但並不代表香港的人民幣業務發展會減慢。只要能突破人民幣回流內地的限制，和增加人民幣投資選擇，香港的人民幣業務仍將大有可為。

匯賢反應一般　人幣潛力仍巨

匯賢招股反應只屬一般，但不能反映香港人民幣業務的巨大潛力。正如財經事務及庫務局局長陳家強昨提出，一旦投資者熟習運作，將有更多人民幣計價股票出現。

人民幣走向國際化有三個階段：結算貨幣，投資貨幣，儲備貨幣。中央零九年七月開始試行人民幣結算，最新目標是對外貿易的兩成交易用人民幣進行，即約三萬億元人民幣。首年業務總量不足五百億元，去年底已合共逾五千六百億元，今年單是首季已達三千六百億元，反映人民幣貿易結算量正加速上升。

中央刻意加強市場對人民幣的認受性，以推進其國際地位，如在最近金磚五國會議上，與各國協議擴大以本幣進行經貿交易，減少用美元；近日又分別與烏茲別克和紐西蘭簽署貨幣互換協議，迄今中國已與十國或地區簽署了貨幣互換協議。

人民幣貿易結算已在大力推進，隨之要拓展的是人民幣投資業務。去年七成半人民幣貿易結算在香港進行，估計其中一半人民幣留在香港，以此推算在港人民幣存款總量在今年底可由去年底的三千億元，增至一萬億元。人民幣供應增加，可助推動香港人民幣投資的發展，但需先有兩大突破。

其一，回流渠道。中央嚴防外資進入內地炒作股市、樓市，衝擊內地金融安全，故香港需發掘安全、可控的資金回流渠道，讓中央放心。金管局正積極與人民銀行磋商在港人民幣以外商直接投資方式回流內地，港府又與內地研究以小QFII形式促進人民幣回流，還有待加快落實。

其二，投資產品。無論人民幣回流國內的渠道能否加快推行，港府與業界應發揮創意，開發更多使用人民幣投資的債券、股票或衍生工具，強化人民幣投資市場。

力拓投資工具　理順人幣回流

貿易結算推動人民幣在全球流動量急增，香港必須積極開發人民幣投資渠道，才可吸引更多人民幣流向香港。這既能幫助國家發展人民幣國際化，更能壯大香港離岸人民幣中心的地位。

樓按變相加息 樓市添壓

各大銀行在一個月內兩次調高同業拆息按揭利率，既顯示銀行供應樓市資金的態度轉趨審慎，亦令置業人士的供樓負擔上升，對樓市漸構成壓力，有助令樓市降溫。有意置業用家須留心市場變化，衡量本身供樓能力後才入市。

H按連環升　銀行借貸更審慎

匯豐銀行前晚帶頭將同業拆息按揭利率（俗稱H按）調高，由H+0.9至1.3厘加至H+1至1.5厘，為一個月來的第二次。換言之，目前實際H按息已由年初的約0.9厘，上調至最高1.7厘，業主供樓利息增加接近一倍。市場估計H按息有機會進一步升至H+2厘，漸與最優惠按揭利率（俗稱P按）看齊。

本港樓市持續熾熱，除環球熱錢流入驅使外，另一重要因素是銀行放款態度積極。過去兩年銀行大肆以H按提供按揭，因H按息率較P按低，銀行實際上一再減息地競爭，結果九成的新造樓宇按揭都採用H按，為樓市加柴添火。然而這些因素已出現變化。

其一，銀行調高H按息，等同加息。銀行去年曾提供低至H+0.65厘按揭貸款，因環球資金泛濫，但今年起各國因通脹肆虐紛紛加息，不但新興國家如中國、印度等陸續加息遏通脹，收緊銀根，歐洲亦於在上周宣布三年來首次加息。倘美國於六月次輪量寬結束後不再加碼，那全球過度泛濫的資金將逐步回歸正常，屆時將推高利率及銀行間拆息，銀行為減輕H按風險，故率先加息。

其二，銀行對物業貸款趨小心，此除擔心環球泛濫資金減少外，亦和金管局的密切關注有關。金管局一直在樓市政策上配合政府，督促銀行審慎借貸，免吹大樓市泡沫。去年銀行貸款急增三成，引起金管局關注，本周更要求各銀行月底前提交今年業務策略，評估有否過度借貸。可預期在金管局加強監管下，銀行難再像去年一樣，力谷按揭貸款。

其三，H按息上升增加置業人士供樓負擔。目前樓價已比九七年高，但負擔比率只約五成多，不及當時的八成多，原因之一是按揭利率極低。一旦利率上調，即使樓價不漲，業主供樓負擔比率亦增，勢令樓市添壓。

供樓比率升　準業主量力而為

資金對樓市舉足輕重，現資金供應因銀行審慎借貸而減少，加上置業人士供樓負擔比率上升，樓市或將降溫。有意置業人士除考慮樓市變化外，亦須衡量本身負擔能力，應預期未來利率再上升二或三厘後，仍有力負擔。

變相定期賣地 仍難遏樓價升

港府高姿態調整賣地政策，以加強掌控土地供應主導權，擬按季推出賣地計劃，變相恢復定期賣地。惟首批於本季主動拍賣或招標的住宅地，所涉單位數量不多，只能稍紓樓市升勢，港府未來幾季仍需加推興建中小型住宅單位土地應市。



高姿態推新政　圖掌土地主導權



港府去年十一月引入額外印花稅，有效遏止樓宇短炒，但樓市問題未解決，因置業用家擔心未來樓宇供應始終不足。故財政司長昨宣布四至六月主動拍賣或招標共九幅住宅地皮，興建二千六百五十個單位，圖減輕市民憂慮。此外，更計劃按季主動拍賣土地，以補目前勾地制度之不足。



勾地制度由發展商決定是否勾出土地拍賣，港府對土地供應欠主導權，尤其在樓市興旺時未能加推土地應市，故去年已加入小量土地由政府作主動拍賣。現在港府更進一步決定按季拍賣土地，令土地可推出供應，藉此令市民有信心未來土地和樓宇供應充足，不急於入市，免樓市泡沫吹得更大。



港府高姿態、高聲宣布積極推地政策，向市場傳遞增加土地供應的訊息，但首季的實質做法仍溫和，只增加二千多個住宅供應，數量不算多。若港鐵和市建局合共推出的住宅土地招標數目與此相若，則這一季的土地可供興建約五千多個住宅單位，全年約二萬個，僅基本符合政府聲稱每年二萬個私人住宅供應的目標，並未大增可建住宅的土地數目，亦未解決這幾年住宅樓供應斷層。



相信港府此舉為保持彈性，若樓市仍熾熱，市民認為供應仍不足，則下季可加推土地至可興建三千五百、甚至四千個單位，加壓令樓市降溫。倘屆時美國已有風聲要加息，樓市氣氛冷卻，港府可再回應因應形勢修訂推地數目。



港府定期主動賣地的新措施，未必令樓價下調。因在樓市暢旺時賣地，發展商可能高價競投，刺激樓市，令樓價不跌反升。要令樓市不再升溫或回順，仍得看兩大關鍵因素。其一，待美國加息，令供樓負擔比率上升。港府主動賣地對樓市而言，只能如懸在頭上的刀，圖阻遏樓市急速升溫，換取時間待美國加息。



拖至美國加息　亦要長期增供應



其二，港府要持續、大量地推出可建中小型住宅的土地。每年二萬個私人住宅供應，未足夠解決這幾年樓市供應斷層所積下的需求，要紓緩樓市癥結，唯有靠持續地增加土地供應，令市民看到樓宇供應持續增加，才不致急於入市，令樓市步向穩定。

限呎盤非助上車 蝸居民怨難解

發展局局長林鄭月娥昨解釋，港府推出「限呎盤」目的，只是增加中小單位的供應，並非協助市民上車。「限呎盤」無助上車，「置安心」計劃又供應太少杯水車薪，夾心階層欲上車，恐要待下任政府上台才有望實現。

限呎盤不便宜　置安心供應少

 林鄭月娥昨出席立法會會議，澄清政府推出「限呎盤」唯一目的，是增加中小型單位供應，並非協助夾心階層置業、不會為單位售價設上限、亦不會限制單位的銷售對象，只售予香港人。局長的解釋恐令不少市民失望，原因有二。

其一，政府措施與市民期望出現落差。當局雖指非為助夾心階層上車而推「限呎盤」，但中小單位供應不足導致樓價急升，卻是市民上車難的主因。根據差餉物業估價署最新統計，去年本港四百呎以下單位的售價飈升二十四個百分點，是各類型住宅中升幅最高的。

不少市民期望藉「限呎盤」上車，但首個元朗「限呎盤」項目的開售呎價或達六千元，五百呎單位售價達三百萬元，一般市民恐難負擔。

其二，「置安心」計劃供不應求。林鄭月娥指港府協助市民上車的措施，是將推出的「置安心」計劃。但「置安心」規模只有五千個單位，實在杯水車薪，首個項目更要三年後才落成，遠水難救近火。故無論「限呎盤」或「置安心」，皆無法令市民對政府的樓市政策有信心。

單靠自由市場已難理順樓市，因發展商只有興趣興建中上價樓，小單位亦豪宅化。

唯今之計，一方面政府必須持之以恒地全方位增加土地供應，尤其主動多推供興建中小型單位的地皮，助理順樓價。

另一方面，則恐怕要靠復建居屋。政府一直拒絕復建居屋，但推出的一眾樓市措施卻無法對症下藥，徒令民怨不斷累積。隨樓價日升，市民復建居屋的呼聲將愈來愈高，對政府的不滿恐亦日漸升溫。最近有政黨調查指九成市民希望復建居屋，民心所向，復建居屋必然是下屆政府必須面對的問題，未來不管誰競逐下屆特首，基於政治現實，都不能迴避復建居屋這議題。

復建居屋議題　來屆政府要務

市民亦唯有面對現實，不論「置安心」或「限呎盤」都只是過渡措施，不能對此抱太高期望，很有可能最快要等到來屆政府上場，上車難的問題才能得到回應。

加薪勢跑輸通脹 僱員喜變憂

本港僱員今年的處境雖喜實憂，僱主聯合會最新調查顯示，企業首兩個月平均加薪高達百分之四點三，但通脹逼人，剛公布的上月通脹高達百分之三點七，工資加幅在下半年更可能追不上通脹，市民恐要面對更沉重的生活壓力。

食住行樣樣加　市民避無可避

根據僱主聯合會的調查，打工仔的加薪幅度略勝通脹率，並創金融海嘯後新高，但港府昨日公布的通脹率亦為三十個月以來最高，僱員的薪酬加幅已遭通脹蠶食一大截。更令人關注的是通脹升勢持續，政府估計今年全年通脹率為百分之四點五，即下半年的通脹將有很大機會高達百分之五或六。

通脹壓力不單沉重，而且導致目前通脹升溫的元兇，涉及食、住、行等各項基本生活所需，市民根本避無可避。

在食方面，各類消費項目中，食品升幅最驚人，按年上升達百分之六點五，而且升勢並未見頂。此因去年年中至今，玉米價格瘋漲八成半、小麥價格亦上升逾三成，前日世界銀行發布最新報告，指當前食品價格上漲周期尚未結束，港人將面對愈食愈貴的難題。

在行方面，國際油價由今年開始已升近兩成，公共交通加價壓力沉重，再加上通脹項目中，電力、燃氣及水較去年同期升百分之五點九，市民擔子難輕鬆。

此外，在住方面，私樓租金上月急漲，由一月的百分之三點一飈至二月的百分之四點一，但政府有關租金的統計數據其實屬滯後，地產代理指出，去年私樓租金已勁升兩成，此將在未來一年陸續反映在政府數據中。

市民在食、住、行等基本生活開支上，皆面對沉重加價壓力，最近發生的日本世紀地震，更令市民百上加斤。僱主聯合會調查亦發現，地震加深本地僱主對外圍環境的擔憂，部分尚未調整薪酬的企業，在四月加薪時可能只有百分之四。

不過，日本地震引起的核洩恐慌，卻令各國可能減低核能發展而更依重石油，加上中東亂局持續，油價易升難跌。地震亦造成農產品減少的憂慮，此令國際油價與農產品價格的升溫壓力加大，可能惡化通脹。

地震惡化通脹　加重港人負擔

目前香港打工仔的加薪幅度似跑贏通脹，但在未來加薪幅度可能減少、通脹卻勢必加劇的情況下，通脹升幅極大可能蓋過薪酬漲幅，此情況將在下半年更為凸出，市民承受的生活壓力將更大。