抗美歐施壓 人幣滙改寧放慢

歐美高層官員近日不斷施壓，敦促人民幣大幅升值，甚有當年七大工業國以《廣場協議》逼日圓升值的影子。日本經濟的慘痛教訓前車可鑑，中國絕不重蹈覆轍，相信寧可放緩滙改步伐，亦不願走錯一步，讓人民幣飈升。

美歐攻勢愈急 中國戒心愈大

美國財長蓋特納上周出席國會聽證會後，強硬批評人民幣升值太慢，直言在十一月G20峰會上提出滙率問題，並聯同其他國家向中國施壓，外界預計美國總統奧巴馬本周在聯合國大會期間，將向中國總理溫家寶表不滿。歐元集團主席容克亦表明，下月初與中國領導人會面時將要求人民幣升值。

歐美大合奏逼人民幣升值，反令中國充滿戒心，內地要警惕日本《廣場協議》的聲音不絕。

七大工業國在一九八五年逼日本遵守《廣場協議》，此後日圓急飈，兩年間由二百五十日圓兌一美元，狂升至一百二十日圓兌一美元，種下超級股樓大泡沫。九十年代初泡沫爆破重創日本經濟，但日圓在自由兌換下，仍在九五年升值至七十九點七五日圓兌一美元之歷史高位，日圓維持高水平，打擊日本競爭力，令日本陷入迷失廿年的慢性自殺。對中國而言，《廣場協議》無異駛去死亡之海的賊船，中國絕不會在滙率升值問題上向外國屈服。

但這使中國陷入多重矛盾之中。在貨幣層面上，中國要加快人民幣國際化，希望更多國家以人民幣作貿易結算、投資與儲備的貨幣，但卻不想冒人民幣自由兌換、淪炒家魚肉的風險，箇中制度矛盾難以解決。

其次在政治層面上，中央不是不容人民幣升值，而是希望在可控及有序下，每年升值約百分之三，長期則可升值兩、三成，絕非美歐所要求的即時升值兩、三成。但目前中國經濟愈好，愈成為美歐經濟不景的代罪羊，要求人民幣升值的壓力愈大，此已非道理之爭，而是赤裸裸的政治角力。

不可走錯一步 免蹈日本覆轍

人民幣問題已變得異常複雜，中國要讓人民幣國際化，但絕不能為此付出沉重代價，寧願走慢一點，亦必需要保障國家金融安全，不可走錯一步如日本般無法翻身。

因此，美歐對人民幣強攻猛打愈急，中國愈要嚴加抵禦，甚至不惜拖慢滙率改革步伐。香港要成為人民幣離岸中心，要密切關注中國與美歐的貨幣攻防戰，才知在人民幣國際化過程中應扮演的角色。