Saturday, January 19, 2008

奧運後中國 經濟繼續騰飛

講者︰遠東經濟評論編輯Hugo Restall

  奧運之後,中國的經濟增長會否放緩?

  有些人相信,為了營造歌舞昇平,凸顯大國崛起,中央無論如何不會在奧運前打壓過熱的經濟。但之後,就難說了。

  一國經濟在奧運後迅速走下坡,歷史上不是沒有例子。中國的經濟將何去何從,太多人關心。

  《遠東經濟評論》的編輯Hugo Restall,曾先後於《華爾街日報》和《亞洲華爾街日報》撰寫社評,他畢業自長春藤大學之一的達特茅斯學院(Dartmouth College),學習亞洲研究,後來又在內地學習普通話,對中國的觀點有異於一般西方評論員。Hugo Restall不但不擔心中國經濟在奧運後有可能衰退,甚至認為即使發生輕微經濟放緩,也是利大於弊,因為這有助緩抑過熱的經濟,誠為中國經濟的「大好友」。

歐美縱轉差 中國內需勁

  「如果奧運之後,中國的經濟增長輕微放緩,這應該是正面的,因為國家的經濟已經過熱,溫和的減速可以接受……預計08年的經濟增長會比去年的11.5%減少1%左右,這樣的數字仍然傲視全球,對中國來說,不算一回事。」Hugo Restall上周在香港總商會的午餐會上,單刀直入。

  他接着從四方面闡釋他的觀點:

  一、奧運因素

  「我們也許高估了奧運對中國經濟的影響了。」Hugo Restall說,中國作為一個龐大的國家,奧運對她的影響力,遠不如當年對日本、韓國或墨西哥那樣,更何況,中國身處經濟高速發展階段,實不能與當年的幾個國家同日而語。奧運對中國經濟的影響,可能是心理因素居多。

  「過去四年,國家投放了400億美元於奧運建設上,這對中國一年的GDP來說,不算甚麼。」

  他認為,即使在奧運之後,不少大城市以至二綫城市,都有合理的大興土木的需要,經濟不會迅速冷下來。

  更何況,目前的經濟活動既有實質支持,又無顯著勞工、生產、原材料入口或資金短缺的迹象,Hugo Restall相信奧運之後,經濟仍會繼續暢旺下去。

  二、通脹與股樓市

  過去數月,內地通脹持續升溫,但Hugo Restall認為這個問題並不容易解讀:「價格增長集中在燃油和食品上,但其他消費卻有通縮迹象,故對待通脹問題不宜一概而論。」

  他預計本年度的通脹勢頭將會減緩,但由於銀行出現負利率,加上不少人的財富得到增長,故人們選擇把資金投放在股樓市,是很自然的事。而且,如果股市在奧運之後調整,這反而有助擠出泡沫,減少傷害。

  「有人說奧運之後,人們會對固定資產投資失去信心,我並不認同,但我們不妨靜觀其變。」他說許多人認為內地的樓價高得不合理,但人們只是把注意力放在一些高不可攀的豪宅上,忽略了實質需求。

  「很多人的工資得到雙位數字增長,他們很自然地會為自己選購更好的房子,這和九七年的香港樓市截然不同。」

  三、出口與內需

  Hugo Restall認為通脹與股樓市都不會出現大問題,但08年真正的危機,相信和奧運無關,要提防的反而是美國與歐洲經濟衰退所引發的骨牌效應。

  「歐美經濟放緩,相信中國的出口貿易將會受到壓力,這會使中國減少依賴對外的貿易,而更注重區內貿易。但由於中國產品在全球具備競爭優勢,故歐美的經濟對中國的影響,亦會比對其他國家的少,因此預計中國的出口仍不弱。」

  際此時刻,中央一直大力鼓勵的「增加內需」,可能即將出現拐點。

  「消費品售賣反應理想,實質需求強勁,持續改善的待遇將進一步推高人們的購買慾。」這將為由於出口不利而受壓的貿易,帶來一場及時雨。

  四、政治考慮

  最後,與奧運沾不上邊的,Hugo Restall提到要留意中共領導層可能出現的政治角力。

慎政治鬥爭 望減行政干預

  有別於鄧小平年代的「改革派」Vs「反改革派」,Hugo Restall認為目前的中共領導層可分為「文科官員」(Generalist)和「工科官員」(Technocrat)兩大意識之爭。

  「文科一派是忠黨愛國的主流,他們不少是地方上的官員,傾向給予地方商賈稅務優惠、銀行貸款來加速建設,這可以說是導致經濟增長過熱與通脹的主因。

  工科出身的官員如朱鎔基和溫家寶,則注重價格穩定與中央調控,對經濟過熱絕不鬆懈。」

  Hugo Restall說,大權在握的胡錦濤正在學習,目前他已採納了工科官員們的告誡,這從近月來央行的緊縮政策可見一斑。未來仍有待觀察。

  他期望中央會採納更多市場手段調控經濟,逐步減少行政干預。

1 comment:

窗外一片天 said...

他沒提2009 是1949 年的六十年既?