Saturday, October 25, 2008

生果金無審查 恐窮子女養富爸媽

“大前研一提出了一個很破格的問題:日本高齡人士在養老金制度下得到很好的保障,而且他們儲蓄豐厚,為甚麼他們仍可獲得種種津 貼與優惠(如乘車優惠)?相反,年輕人負擔重、無儲蓄,卻嘗不到半分好處。不是應該向有錢的人收費嗎?為甚麼要沒有錢的年輕人供養有錢的老人呢?

長此下 去,世代之間的貧富差距勢必加劇。”


書名︰《後五十歲的選擇》(作者︰大前研一)

  特首曾蔭權在施政報告中建議為「生果金」引入資產審查制度,招來一面倒批評,惟有「從善如流」,擱置審查的建議。

  香港人富同情心,普遍認同生果金對長者表達心意的精神,不忍看到勞碌半生的老人再受折騰,所以大都反對審查制度。這個出發點是善意的,但觀察的角度未必全面,其中有些問題未必得到充分的反思:例如,審查制度是否絕不可取?若所有老人都需要照顧,最終誰來埋單?

日本長者富有 平均擁200萬

  資深商業顧問、日本的趨勢大師大前研一在新書《後五十歲的選擇》中,提出了一個很破格的問題:日本高齡人士在養老金制度下得到很好的保障,而且他們儲蓄豐厚,為甚麼他們仍可獲得種種津貼與優惠(如乘車優惠)?相反,年輕人負擔重、無儲蓄,卻嘗不到半分好處。不是應該向有錢的人收費嗎?為甚麼要沒有錢的年輕人供養有錢的老人呢?長此下去,世代之間的貧富差距勢必加劇。

  大前發現,高齡者擁有的資產、儲蓄很多,60歲或以上的長者,平均儲蓄金額是2,500萬日圓(約200萬港元);而30、40歲的年輕人在儲不到錢之餘,還要負擔樓宇按揭和老人的養老金!因此他們供款的比例在增加,但將來可領到的錢卻變少。此外,國家的債務將以稅款的形式加諸他們身上,但到他們退休時,國庫可能像一滴水都不剩的水瓶,這樣的財政狀況不可能持續下去。

  大前認為,政策向高齡者傾斜,是因為長者投票率高,而年輕人投票意慾低——投票率與選民的年紀約成正比,65歲的人當中有65%去投票,25歲的人只有25%。聰明的政治家自然瞄準高齡階層,擬定對長者有利的政策了。

  當然,大前研一的觀察,未必可以照搬到香港來,因為日本社會的發展,比香港走前幾步,但他分析的框架,卻值得參考。首先,目前在香港年滿65歲或以上的長者,出生於1943年或以前。他們成長於抗戰時期,飽受苦難,受的教育不多,工作以體力勞動為主,收入少、福利少、儲蓄也少。對這些老人,政府應義無反顧提供起碼的保障,這點當無異議。

  那麼,對將於2011年步入退休的嬰兒潮(1946至1965年出生)世代來說,劃一、不受審查的生果金制度是否最合適?讓我們看看,嬰兒潮出來社會工作時,香港經濟正步入上升軌,而學歷尚未貶值,故當時的年輕人不管投資在教育或工作上,都有領取獎品、獲得回報的機會;當年社會求才若渴,大量職位空缺,正等待新一代接力。現在一個50歲的中高層,仍在指點江山,15年後才準備交棒……屆時他們若申請生果金的話,是誰在供養他們?

否定審查制 資源用得其所?

  是目前的20、30或40世代,請注意,這些20、30世代和嬰兒潮面臨的社會環境已大大不一樣。對於一個30多歲的人來說,他還沒有擁有自己的物業,就先成為「負資產」——因為他在出來社會不久、金融風暴前夕買了樓。而對一個20多歲的人來說,他還未開始賺錢就先孭了一身債——學生貸款和信用卡消費——而他畢業幾年都沒有打過一份「長工」,因為外判與合約制已成潮流,職位大大縮減,「鐵飯碗」亦今非昔比。若干年後,當現在的50世代步入退休年齡時,日本那種沒有錢的年輕人供養有錢老人的情況,將會在香港出現。

  這亦合乎政府的估計——到了2033年,每四人中有一名長者、一名22歲或以下青年、兩名勞動人口。若生果金不設審查的話,每名勞動人口每月將承擔500元生果金,這是可持續的嗎?

  大前研一的日本經驗,值得香港借鏡。理性地看,資源有限,更應用得其所,讓有需要的人得到更充分照顧。在訴諸情緒的氛圍下,生果金審查制度被否定,這對長者、供養人和香港來說,是最佳的選擇嗎?

Wednesday, October 15, 2008

海嘯一亡俱亡 聯手齊救金融

講者:關家明(渣打銀行亞洲區總經濟師)

  金融海嘯席捲全球,不但歐美大國的經濟危如累卵、小國如冰島面臨破產、亞洲諸國被波及受累,就連近年崛起且大興土木的中東富國杜拜,也出現融資緊張。

  渣打銀行總經濟師關家明指出,市場不再是此消彼長的零和遊戲,已陷入雙贏或雙輸的局面。「單一國家不能穩定情況」,他說,只有多國聯手才能力挽狂瀾。

全球失信心 令融資困難

  在上周六理工大學一個探討金融海嘯的研討會上,關家明剖析了當下的金融與經濟情況。他說,這是「once in many lives╱generations」(百年一遇)的金融危機,長遠來說必然成為世界經濟的轉捩點。當下最危急的,「不是股市市場,是銀行同業拆借市場與企業融資活動!」

  關家明說,由於銀行之間不信任對方的財政狀況,不敢互相拆借,央行成了唯一願意借貸的銀行。

  「現在銀行無法借錢,惟有靠當天或隔日糧餵飽自己,情況很危急!」資金緊張下,一些靠短期融資作周轉的企業,情況亦非常惡劣。企業掀起倒閉與裁員潮可以說一觸即發。

  各國為了解厄,紛紛推出救市措施。從已公布的方案看來,英國的5,000億英鎊(約6.8萬億港元)救市大計較為市場受落。

  英國救市方案主要以入股方式,協助一些銀行與貸款機構提升一級資本,間接使之「部分國有化」;此外,政府亦為銀行同業拆借提供擔保,鼓勵銀行放心提供融資,進一步重振市場信心。雖然將來可能加重政府的財政負擔,但這些做法可解市場燃眉之急,值得一試。

  「這遠比美國的有救(如AIG)有不救(如雷曼兄弟)好多了。美國的做法是央行中最壞的,因為這令它失去信用。」關家明說。

  然而,英國的做法雖好,卻未必能對整個歐盟起作用,「舉例,愛爾蘭和希臘率先提出全面擔保存款,結果使英國的存款紛紛流往愛爾蘭。由此可見,如果要出招,必須全體一起出,才能穩定市場。」世界經濟已進入「一榮俱榮、一亡俱亡」的局面,德國早前反對歐盟聯手救市,諸國不得已各自為政,結果弄巧反拙,致形勢更壞,歐洲股市暴跌。

  在促進多國合作的層面上,關家明認為一些國際經濟組織包括世界銀行與國基會實在責無旁貸。「他們可以牽頭召開會議,亦有財力與人力為一些國家提供援助,例如最近宣布破產的冰島。」

  這一波金融海嘯過後,關家明認為它會對金融市場、金融工具和金融機構帶來長遠影響:

內地增長倘達8% 香港獲支持

  金融市場:傳統的規模要接受檢討,市場監管、會計準則等等都必須更新。

  金融工具
:金融海嘯的起因是一些不良信貸被證券化,令有問題的產品難以被分拆出來,風險無法分散;再加上槓桿效應,終一發不可收拾。但他相信,證券化這道板斧不會從此消失,幾年之後,還可能在亞洲地區發揚光大,「只能期望屆時的做法會好些。」

  金融機構:在一些國家,中央銀行管銀行、證監管投資,香港便是一例;有些國家卻把兩者歸納在一起管,如英國。但從這次的金融海嘯可見,不管哪種做法,同樣出事,因此審批與分工必然要再檢討。

  在環球市場如此惡劣下,關家明估計香港的經濟會轉壞:「明年會比今年差……但經濟出現負增長的機會不高,全年增長約2%至3%吧。目前只是息較高、市民理財較審慎,如果能保住金融系統健全、和內地加強聯繫,只要內地的經濟增長達7、8%,我們就能得到支持。」