流動性過剩 中國經濟反常元兇

“「三步走」既是路綫圖也是時間表，只要掌握這個戰略，對國家未來的發展目標就清晰多了。”

講者：成思危（第十屆全國人大常委會副委員長）

　　前全國人大常委會副委員長成思危日前在中文大學出席演講，翌日坊間報道，大多集中在他對內地證監會救市措施「治標不治本」的評語上。

　　但若要掌握未來中國經濟發展的方向，和了解其面對的障礙，成思危間接提及的「新三步走戰略」，和內地經濟發展的三個反常現象，更值得留意。

「新三步走戰略」 冀50年成大國

　　成思危的演講以「中國經濟面臨的挑戰與對策」為題，他說，中國經濟的發展之所以舉世關注，因為到了2010年，「十一五規劃」完成時，中國大有可能取代德國，晉身世界第三大經濟體。他提到：

　　「到2020年，中國有可能進入小康社會……至2049年，達到中等發達國家的水平，人均GDP為1萬美元。」

　　這幾個數字並非順口而出，背後其實有一套理念來規劃與引導，那就是胡錦濤在2002年中共十六大上提出的「新三步走戰略」：

　　第一步，指從2000年至2010年的10年間，全國GDP由10,800億美元翻一番至21,600億，人均GDP提升至1,600美元；

　　第二步，從2010年至2020年，全國GDP再翻一番，達43,200億，人均GDP達到3,000美元，使國家達到全面小康的水平；

　　第三步，從2020年到2050年的30年間，全國GDP翻兩番，達到17萬億，人均GDP1.1萬美元，這樣國家就可晉身中等發達國家了。

　　「新三步走」其實是鄧小平提出的「三步走」戰略上的延伸。80年代、改革開放剛剛實施時，鄧小平就為國家未來70年的發展，規劃了幾個階段性的目標，那就是在第一步解決國民的溫飽問題（1980至1990年，GDP翻一番），第二步使人民生活達到小康水平（1990至2000年，GDP再翻一番），第三步達到中等發展國家水平，人民生活比較富裕（2000至2050年，GDP翻兩番）。

　　「三步走」既是路綫圖也是時間表，只要掌握這個戰略，對國家未來的發展目標就清晰多了。

　　除了觸及「三步走」策略外，成思危在講座上還討論了目前中國經濟發展的三個反常現象：

　　（1）人民收入在增加，但消費率（居民消費佔GDP比重）卻在減少；

　　（2）人民幣升值，境外購買力增加了，但因為通脹，其境內購買力卻下降；

　　（3）股市和樓市同時在高速增長（正常情況下應該此消彼長）。

熱錢尋求增值 致投資過熱

　　成思危說，導致這三個反常現象的罪魁禍首，是流動性過剩。大量流入的熱錢尋求增值機會，結果導致投資過熱、股樓齊升、物價上漲。這些熱錢有三大來源：

　　第一是銀行的存貸差額。去年銀行存款有43萬億，貸出去的只有30萬億，差額高達13萬億。

　　第二是外滙儲備。受美國經濟影響，首季內地出口正在放緩，貿易順差也在減少，但外滙儲備卻節節上升，截至上月，已高達1.68萬億美元，顯示熱錢持續流入。成思危估計去年有多達1,000億美元的熱錢流入中國，博人民幣升值。他認為這種對升值的預期，「比升值本身更危險」。

　　第三是個人與企業手頭上的貨幣在增加。自實施存款實名制後，內地不少富豪唯恐「露富」，紛紛把大量現金握在手中。若再加上一些官員貪贓枉法所得，這些錢估計有好幾萬億。

　　針對這些反常，中央實施了「兩防一緊」措施：「兩防」是防止經濟增長由偏快轉向過熱、防止價格由結構性上漲轉為通脹；「一緊」即實行從緊的貨幣政策以對付流動性過剩，具體工具包括調整存款準備金率和利率，及公平市場操作。

　　許多人關注美國經濟放緩對中國的影響。成思危說，毛澤東那「敵人一天天爛下去，我們一天天好起來」的論調已不適用，在全球化下，國家之間的依存大於競爭，所以他估計在出口減少下，中國的貿易順差會收窄20至30%，經濟增長約在8至10%之間。