Saturday, April 26, 2008

流動性過剩 中國經濟反常元兇

“「三步走」既是路綫圖也是時間表,只要掌握這個戰略,對國家未來的發展目標就清晰多了。”

講者:成思危(第十屆全國人大常委會副委員長)

  前全國人大常委會副委員長成思危日前在中文大學出席演講,翌日坊間報道,大多集中在他對內地證監會救市措施「治標不治本」的評語上。

  但若要掌握未來中國經濟發展的方向,和了解其面對的障礙,成思危間接提及的「新三步走戰略」,和內地經濟發展的三個反常現象,更值得留意。

「新三步走戰略」 冀50年成大國

  成思危的演講以「中國經濟面臨的挑戰與對策」為題,他說,中國經濟的發展之所以舉世關注,因為到了2010年,「十一五規劃」完成時,中國大有可能取代德國,晉身世界第三大經濟體。他提到:

  「到2020年,中國有可能進入小康社會……至2049年,達到中等發達國家的水平,人均GDP為1萬美元。」

  這幾個數字並非順口而出,背後其實有一套理念來規劃與引導,那就是胡錦濤在2002年中共十六大上提出的「新三步走戰略」:

  第一步,指從2000年至2010年的10年間,全國GDP由10,800億美元翻一番至21,600億,人均GDP提升至1,600美元;

  第二步,從2010年至2020年,全國GDP再翻一番,達43,200億,人均GDP達到3,000美元,使國家達到全面小康的水平;

  第三步,從2020年到2050年的30年間,全國GDP翻兩番,達到17萬億,人均GDP1.1萬美元,這樣國家就可晉身中等發達國家了。

  「新三步走」其實是鄧小平提出的「三步走」戰略上的延伸。80年代、改革開放剛剛實施時,鄧小平就為國家未來70年的發展,規劃了幾個階段性的目標,那就是在第一步解決國民的溫飽問題(1980至1990年,GDP翻一番),第二步使人民生活達到小康水平(1990至2000年,GDP再翻一番),第三步達到中等發展國家水平,人民生活比較富裕(2000至2050年,GDP翻兩番)。

  「三步走」既是路綫圖也是時間表,只要掌握這個戰略,對國家未來的發展目標就清晰多了。

  除了觸及「三步走」策略外,成思危在講座上還討論了目前中國經濟發展的三個反常現象:

  (1)人民收入在增加,但消費率(居民消費佔GDP比重)卻在減少;

  (2)人民幣升值,境外購買力增加了,但因為通脹,其境內購買力卻下降;

  (3)股市和樓市同時在高速增長(正常情況下應該此消彼長)。

熱錢尋求增值 致投資過熱


  成思危說,導致這三個反常現象的罪魁禍首,是流動性過剩。大量流入的熱錢尋求增值機會,結果導致投資過熱、股樓齊升、物價上漲。這些熱錢有三大來源:

  第一是銀行的存貸差額。去年銀行存款有43萬億,貸出去的只有30萬億,差額高達13萬億。

  第二是外滙儲備。受美國經濟影響,首季內地出口正在放緩,貿易順差也在減少,但外滙儲備卻節節上升,截至上月,已高達1.68萬億美元,顯示熱錢持續流入。成思危估計去年有多達1,000億美元的熱錢流入中國,博人民幣升值。他認為這種對升值的預期,「比升值本身更危險」。

  第三是個人與企業手頭上的貨幣在增加。自實施存款實名制後,內地不少富豪唯恐「露富」,紛紛把大量現金握在手中。若再加上一些官員貪贓枉法所得,這些錢估計有好幾萬億。

  針對這些反常,中央實施了「兩防一緊」措施:「兩防」是防止經濟增長由偏快轉向過熱、防止價格由結構性上漲轉為通脹;「一緊」即實行從緊的貨幣政策以對付流動性過剩,具體工具包括調整存款準備金率和利率,及公平市場操作。

  許多人關注美國經濟放緩對中國的影響。成思危說,毛澤東那「敵人一天天爛下去,我們一天天好起來」的論調已不適用,在全球化下,國家之間的依存大於競爭,所以他估計在出口減少下,中國的貿易順差會收窄20至30%,經濟增長約在8至10%之間。

9 comments:

Anonymous said...

當日他的演說是不是很官式讀稿?

你筆記速度很快啊, 一張講義密麻麻全是數字.

http://www.cuhk.edu.hk/cpr/pressrelease/20080421/images/20080421-4_JPG.jpg

"翌日坊間報道,大多集中在他對內地證監會救市措施「治標不治本」的評語上。"

呵呵...別見怪...當時全世界炒股要緊嘛...
我們只緊張今明日股價,不是2050年股價.

新三步走論對我們一般散戶實太遙遠,況且, 不理黑貓白貓,有人講說話可刺激股巿波動的,就是好貓,我們可是鄧伯伯的粉絲,而有關流動性之討論, 之前巿場亦已有不少...

聽完講座,獲益良多,你有沒有心水股票號碼可提供. 就當作是看你專欄的額外甜頭,好嗎?

Leona said...

anon:

你無名無姓的,萬一告知了股票代號,touchwood蝕本了,怪罪下來,區區可承受不起啊。

我速記不算快,只是知道什麼叫「三步走」策略,所以一看那些數字就明白所指何事,更覺得有必要把這個重大的藍圖介紹給讀者。

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