Tuesday, January 04, 2011

港股開紅盤 全年震盪中看漲

港股在今年首個交易日紅盤高開,恒指昨揚升四百點,帶來好兆頭。市場對今年港股展望一面倒向好,只是樂觀的預期熱錢將驅動大市猛漲,較審慎的則認為中美經濟隱憂會遏抑港股升勢,但其實中美對港股影響仍以正面為主。

中美因素 並非利淡

過去十年,港股恒指有六年開出紅盤,結果這六年全年結束時都是升市。其實各大行分析師都看好今年港股表現,最樂觀的估恒指可大升近四成,直指三萬二千點,最保守的也亦預計恒指可升一成半,達二萬六千五百點。

市場普遍認同港股今年是升市,不同的只是升多還是升少。預計大市升勢較佳的,主要相信環球熱錢推動港股;預測較保守的,則擔心美國和中國的經濟隱憂,會對港股升幅有所遏抑。但中美因素卻非利淡港股。

美國與歐洲皆經濟欠佳,美國樓市差,失業率高企,經濟缺乏出路與動力;歐洲多國債務纏身,財政困難。美國亦深知催谷本土經濟難,催谷新興國家泡沫反而容易,只要繼續量化寬鬆政策,印鈔救市,谷起美國股市和新興市場泡沫,便可借外圍水漲船高,帶動美國經濟復甦。故美國經濟不景,會製造更多熱錢,熱錢湧港勢頭不變。

此外,市場亦擔心內地宏調收緊貨幣供應,不利港股。然而,內地要抽緊銀根,正因擔心全球熱錢太多,內部信貸又失控,經濟將呈過熱,致樓價、物價急升,有損民生。即使中央成功收緊貨幣供應,冷卻經濟過熱,內地經濟仍可望有百分之八增幅;若中央的偏緊政策不收效,經濟過熱甚至泡沫吹大,那港股更不會冷到哪裏去。

正因資金充裕,中美經濟政策皆有利港股,市場才一面倒看好港股前景。對投資者來說,今年現金肯定不是王,持現金只會被通脹蠶食,唯有「被逼」投資股市,甚或博遇上股市因投機加劇出現大泡沫的猛漲。

壞消息多 加劇波動

不過,港股今年整體望升,過程則可能極為波動,因環球將不斷有負面消息衝擊股市,無論歐美經濟、債務各種壞消息,還是內地推出的加緊收緊銀根政策。雖然這些壞消息不致改變港股向上的大趨勢,卻將加劇市場震盪。總體來說港股今年上半年上升的大趨勢不變,股市泡沫逐漸形成,泡沫爆破則恐怕最快要在年底甚或明年才出現。

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